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第123章 惊喜:征地通过

杨密的两位经济人增嘉、赵若通过电话,听到杨密关于商健打算入工作室事,有些意外,惊喜。

刚刚成立的工作室能被投资人看上,而且是个年轻富豪,的确值得高兴。

她们知道杨密和热巴去桂城去做什么,前段时间知道热巴签上一个大合同,也让他们惊喜。

只是没想到,签广告合作刚完,就弄出来一个投资入股的事。

工作室刚成立,不能说是资金不足,但资金有限,影响发展。

如果资金足够,可以签约更多的艺人,可以拿到更多的资源,工作室发展会更快。

但他们不得不考虑一个问题,商健入股,他们的股权稀释,这是必然的。

他们的工作室还没接受过其它人的投资,商健这投资,算是天使投资。

三个合伙人开群聊,讨论商量,最终讨论结果是愿意接受商健的投资,但最多分出10%的股份,要价500万元,相当于估值五千万元。

如今,他们认为工作室价值一千万元左右,但工作室的发展形势好。

值一千万,并不代表融资五百万元,就能占股三分之一,那是不可能的。

他们工作室,他们三人是志同道合成立的,商健就是外人了,如果成立之初,哪怕商健拿五百万元入股,他们肯定不愿意与商健合伙。

凭什么?

他们不缺几百万元,如果挤一挤,还是拿得出来的。

实际上,创业公司的估值,需要进行量化计算,有些复杂。

公司估值有多种模型,但针对创业型公司,通常采用市盈率(P/E)估值法,其基本公式为:公司估值=年度净利润×合理的市盈率(P/E)。

市盈率(P/E)是一般参考国内外同行业上市公司平均市盈率,也可以参照公司每年的盈利增长率来确定

例如,一家设立三年的公司,公司现有注册资本为500万元,每年净利润为500万元,行业平均市盈率为10倍,则公司市值的计算方式为500万×10倍=5000万。

行业不同,行业平均市盈率就不同。

比如软件和信息技术服务业,沪深两市共一百多家这行业的上市公司,市盈率中位数就是假如京东2020年的净利润为164亿元,按照此方法计算,估值就是8000亿元左右,相当于同期汇率1230亿美元,但它的实际股票市值就是900亿美元右右,相差不大,说明计算方法比较合理。

毕竟,市值这东西,要考虑的非常多,不单单是净利润的问题,固定资产、带头人的能力、人脉、资源、技术、潜力等等。

餐饮业有几家上市公司,市盈率中位数大概是25,同样可以估值水煮天下餐饮公司上市后的市值。

市盈率(P/E)估值法有个明显的缺点,就是它不适合净利润是负数的企业,如果是负数,那市盈率就是负数。

实际中,创业公司进行估值非常困难,因为创业初期面临的问题非常多。

第一,创业初期基本没有营业收入或利润,即使有也非常低,有些创业公司的现金流甚至是负的;

第二,数据严重不足。

如今,杨密工作室拿市盈率来估值有些不准。

由于创业公司发展阶段不同,平均PE倍数也不同。在创业早期,一般是2-3倍左右,在快速成长期,即VC、PE投资阶段,一般是5-8倍左右,在Pre-IPO阶段,一般是10-15倍左右。

所以,以此经验为标准的话,杨密工作室如果上市的话,估值3000万-6000万元。

但如果以文化艺术业这个行业的市盈率来估值,那将是70倍,达到7亿元,那是不合理的。

综上,出让10%,要价500万,不算过份。

当然,杨密的两位经济人增嘉、赵若不懂这方面的知识,只凭感觉。

除此之外,还有对工作室的感情,并不只是拿钱来衡量。

就像商健的水煮天下餐饮公司,可能10家火锅店目前市值只有1亿元,但它发展好,10家店年盈利可以达到3亿元。他们想1亿元想买目前水煮天下餐饮公司的50%股份,商健肯定是不愿意的,哪怕只让出5%,估计他都觉得不划算。给他一两年时间,这5%股份,可能就值几十亿元以上。这家伙可能不缺钱,给多少钱都不愿意出让股份。

所以,如果他们提出10%要价500万元,如果商健觉得值,那就投资,也许用不了多久,这10%股份就值几千万,那他就赚了。

融资五百万元,应该足够支持工作室未来一年的发展了。

他们三人最重看重的,还是商健提出的一两亿资金支持影视投资,虽然有些限制,钱也不是他们的,但也算能自由支配,对工作室发展作用很大,而且,如果盈利了,还能拿到税后利润的5%,值得。

“那就这样吧,大家都同意商健投资入股,现在的问题就是,他愿意不愿意接受融资500万元换10%股份。”最终,还是由最大的股东增嘉发话。

“嗯,那我打电话给商总,看他想法。”杨密点头,“五百万也够一年花了,给再多当然好,但对我们来说,不利,换出股份太多了。”

投资人占多少股份,需要考虑未来股权规划,明确红线。

创业公司一般会经历从天使到IPO的五个阶段,每一步都会稀释股权,加上,如果还有股权激励等因素,至少50%以上股权会被稀释。

因此,根据大量的实践案例证明,种子、天使轮的投资占比,一般在10%-15%之间,最好不要超过20%,绝对不要超过30%,最后一条线是要付出代价的。

【京东的刘老板,07年让出30%股权换取1000万美元,到了11年二轮三轮融资,他只剩下34.4%,最后14年上市时,刘的团队,仅剩余20%左右。老虎基金占16%,腾讯18%,高瓴11%,俄DST8%,今日资本7.8%(天使30%稀释),当然,他拥有绝大多数的投票权,公司还掌握在手里】。

如今的杨密团队,是不太清楚天使轮应该让出多少股权为合适,只是大概知道,不能让太多。

杨密把两位经济人的意见告诉商健,开了群聊免提。

商健觉得价格合理,但10%太少了,没啥意思。

“10%股份太少了,五百万给公司,做不了什么事,还不如不要,但至少要25%,我可以给1800万元,多点钱,发展不更快么?”

“商总,25%,绝不可能。”

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